Piyasa Riskinin Ölçülmesi: Enerji Piyasası Üzerine Bir Uygulama

Abstract

Bu çalışmanın amacı enerji piyasasında öngörülecek riske maruz değerler (VaR değerleri) için uygun dağılımın belirlenmesidir. Bu amaçla çalışmada Ocak 2003-Kasım 2013 dönemlerine ait Brent petrol, WTI petrol ve doğal gaza ilişkin günlük getiri serileri kullanılmıştır. VaR değerleri; normal, student-t ve GED dağılımına dayanan simetrik ve asimetrik GARCH modelli Varyans-Kovaryans yöntemi ile hesaplanmıştır. Analiz sonuçları, brent petrol serilerinde %99 ve %95 güven düzeyinde sırasıyla normal ve student-t dağılımının, WTI petrol ve doğal gaz serilerinde ise her üç dağılımın da doğru VaR öngörülerde bulunduğunu göstermiştir.